凌晨3:07，城中村出租屋的柴油发电机第三次熄火。陈默骂骂咧咧踹了踹冒烟的机器，卫星电话的信号随着黑烟消散在结冰的窗缝里。六块显示器同时黑屏，只留下中国神华的分时图残影，像道未愈的伤疤烙在视网膜上。

“胖子！把备用电源接上！”他踢开脚边堆积的红牛空罐，声音在冻僵的喉头打转，“2015年拉尼娜年的煤炭数据调出来没有？”

张胖子缩在电暖器旁，包子在嘴里冻得邦硬：“默哥，你那二手服务器早该退休了，刚才连同花顺都报错三次……”他话没说完，就被陈默发红的眼眶瞪得缩了缩脖子，乖乖抱起主机箱鼓捣起来。

墙皮剥落的墙面被陈默用红笔涂满时间轴：

- 2014年：煤炭指数跌23.6%，供给侧改革前夜，中国神华股息率飙升至15%却无人问津；

- 2017年：590亿现金分红震惊市场，股价却在分红后暴跌12%，散户大骂“利好出货”；

- 2021年：动力煤期货创1982元/吨天价，发改委深夜发文调控，200万手跌停封单埋掉所有追高盘。

周远山的加密邮件在手机屏幕角落弹出，附件是2005年版《行业分类标准》扫描件，第37页“煤炭开采——4801”被红笔圈了三遍，旁边批注：“周期股的本质是供需错配，不是K线游戏”。陈默对着这句话发愣，想起209章暖冬科技的次新股战役，那时他盯着换手率就能决策，如今面对煤炭股却像盲人摸象。

“寒潮-煤炭模型”终于在备用电源启动后吐出数据：

1. 气象预警：中央气象台发布红色寒潮预警，今冬偏冷概率68%，华北地区供暖负荷预计激增25%；

2. 库存告急：秦皇岛港存煤498万吨，跌破500万吨警戒线，创2016年去产能以来新低；